土耳其的货币危机、意大利的债券危机以及美国总统特朗普实行的保护主义，都让人们关注欧洲央行是否需要采取行动保护欧元区经济。
在7月份的政策会议上，政策制定者们表示，全球不确定性“显著”，但他们仍坚持自己的计划，以控制 *** 措施。
与美联储一样，欧洲央行也押注欧元区经济增长足够稳固以防止危机蔓延。
不过，欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)表示，多年的危机抗争意味着，他现在领导的是一个“不同的央行”，并拥有“非常、非常丰富的货币政策工具”。
资产购买
欧洲央行管理委员会“预计”将在10月份放缓购债计划，并在年底限制债券持有量，届时持有量将达到2.6万亿欧元(合3万亿美元)。
购债计划将取决于未来的数据，如有必要，该计划留有扩大购买的空间。
不过，购债计划并非没有障碍。
它可能需要放松购买的规定以克服某些市场的供应不足，还可能引发德国等批评量化宽松政策的的不满。
法国兴业银行(SocieteGeneraleSA)驻伦敦高级经济学家AnatoliAnnenkov表示:“欧洲央行一直相当透明，它们的回旋余地更有限。
但我认为这不会阻止他们做任何事情。
”
利率
PantheonMacroeconomics首席欧元区经济学家ClausVistesen表示，央行对经济困境的标准反应是降息，但这对欧洲央行来说似乎有些牵强。
欧洲央行管理委员会预计将利率维持在低位“至少至2019年夏季”，这和市场预计欧洲央行下一步的动作将是加息也不违背。
Vistesen说:欧洲央行将在降息前进一步扩大量化宽松。
但事实是，欧洲央行有点像一艘超级油轮。
他们已经改变了走向出口的路线，现在要回到那里需要很多时间。
”
长期贷款
欧元区银行，如西班牙BBVA银行、意大利联合信贷银行(UniCreditSpA)，在土耳其的风险敞口令人不安，如果这些担忧推高了贷款机构的融资成本，政策制定者可能会采取一些措施。
在全球金融危机之后，欧洲央行开始向银行发放廉价的长期贷款，并在欧元区 *** 债务危机后又使用了这一工具。
早期只是将资金锁定在几个月或几年的时间里，而近期则是旨在让银行利用这些资金向实体经济放贷，而不是大量购买 *** 债券。
法国兴业银行(SocieteGeneraleSA)驻伦敦高级经济学家AnatoliAnnenkov表示：“欧洲央行过去在稳定金融市场时也曾使用过这个工具，如果你对信贷风险、流动性问题有很多担忧，这可能相当有用。
”
无限制的现金
十多年来，欧洲央行一直向银行提供它们想要的现金，只要它们能拿出抵押品。
这一被称为固定费率全额分配的制度将“在必要时”继续存在。
有偿付能力的公司面临暂时的 *** ，他们也可以向本国央行寻求紧急流动性支持。
货币互换
全球金融危机的另一个遗留问题是一系列协议，允许欧洲央行从其他央行获得货币，以防止商业银行无法兑现外汇承诺。
目前的安排包括美元、英镑、瑞郎、加元、瑞典克朗、丹麦克朗和人民币。
EvercoreISI副总裁KrishnaGuha表示，我们很难理解欧洲央行为何会走这条路，传统上，欧洲央行在向较小经济体提供掉期合约方面比美联储更为谨慎。
”
直接货币交易
欧洲央行行长德拉基在2012年承诺“不惜一切代价”拯救欧元，随后采取了这一措施，即无限制购买一国 *** 债务，以压低该国债券收益率。
这一工具从未被使用过，也没有迹象表明意大利想要率先使用。
意大利10年期债券收益率目前比德国10年期债券收益率高出近3个百分点，为债务危机末期以来更大的利差。
Berenberg的经济学家CarstenHesse表示:“欧洲央行和欧洲稳定机制(E *** )在防止危机蔓延和拯救方面的能力或多或少没有限制。
但这种帮助显然是有条件的。
德拉吉辞职的真正原因：意大利再陷债务危机，总理要提前跑路？
据环球网报道，当地时间14日，意大利总理德拉吉宣布辞职，但被总统马塔雷拉拒绝，引发国际社会热议。
德拉吉辞职的直接原因是执政联盟出现分裂。
意大利 *** 此前公布的一项价值230亿欧元的经济援助计划，已经在众议院获得通过，却卡在了参议院，因为德拉吉执政联盟中的关键政党五星运动觉得援助金额太少了，拒绝投票。
随后，其他政党也趁机发难，说如果执政联盟不能团结一致，干脆大家都退出好了，反正下届议会选举就快要举行了，提前到今年秋天也不是不行。
简单概括一下就是，五星运动想搞点事出来吸引选民注意，其他政党也随波逐流，威胁德拉吉说要解散当前的 *** 班子，德拉吉不堪重负所以想要辞职。
问题是，德拉吉如果真的下台了，这些刺头们恐怕也难当大任。
德拉吉在去年2月临危受命，成功稳住了摇摇欲坠的经济和国内政局，还利用自己前欧洲央行行长的影响力，为意大利争取到2000亿欧元的欧盟复苏资金，得到了除“意大利兄弟”党之外的所有党派的支持，可以说是执政联盟的定心丸。
甚至在今年年初举行的意大利总统选举中，为了不让德拉吉当选总统、继续担任总理稳住政局，本来已经打算退休的马塔雷拉又留下来干了一届总统，老头今年都81岁了，再继续干下去很可能会挂在工位上。
这也从侧面反映出其他候选人有多么拉胯，整个国家除了德拉吉，没有一个能打的。
因此，德拉吉辞职只会导致局面更混乱，再加上其他各党派的候选人谁也不服谁，很难选出一个新总理。
至于德拉吉本人，什么大风大浪没见过，怎么会被这几个跳梁小丑拿捏住。
有学者分析，德拉吉想辞职的真正原因，大概率是意大利的债务危机要爆雷了，而且是经济专家德拉吉也解决不了的程度，与其没处理好危机在一片骂声中灰溜溜地下台，还不如把这个烂摊子留给别人。
意大利的债务问题由来已久。
2008年金融危机对欧元区的打击非常大，尤其是对于意大利这种高福利高债务的国家。
2009年开始，希腊率先失守，进而引爆整个欧元区的债务危机。
值得一提的是，当时担任欧洲央行行长的正是德拉吉。
他采取大胆的经济 *** 政策，通过大规模印钞帮助重灾区的几个南欧国家渡过难关，德拉吉也因此一战成名，德国前总理默克尔还夸他“像德国男人一样稳重”。
尽管如此，欧债危机还是伤到了意大利的经济根基，终结了21世纪初以来近十年的景气时光。
直到今天，意大利的人均GDP还是没能恢复到08年之前的水平。
2020年新冠疫情爆发后，意大利又成了欧元区遭受损失最惨重的国家，GDP下降了将近9%，债务水平则上升到GDP的150%，前任总理孔特就是因为这个下台的。
德拉吉从欧盟借来的2000亿欧元复苏资金，能应急是不假，但也进一步推高了意大利的债务。
据路透社报道，意大利的债务已经累积到2.5万亿欧元，比2010年受欧债危机影响最深的四个国家——希腊、葡萄牙、爱尔兰和西班牙现有的债务加起来还高，放再多的水也很难救了。
俄乌冲突爆发后，欧盟多次对俄罗斯发动制裁，导致俄罗斯能源价格暴涨，进一步推高了因疫情期间印钞引发的通胀。
同时，随着俄乌冲突走向长期化，欧洲的安全形势也在持续恶化，投资者失去信心纷纷撤离资本，加速了欧元区的经济下滑。
7月14日，欧元兑美元汇率一度跌至1:0.9953，打破了“欧元比美元值钱”的神话。
为此，欧洲央行不得不开启加息周期。
问题就出在这，意大利之前为了借债已经进行了多次加息，当前的10年期国债利率已经突破4%，与欧盟经济表现更好的德国之间的利差一度逼近250个基点。
首先讲一下加息的逻辑。
意大利债务越堆越高，投资者就不愿意再借钱给他们了，怕收不回本。
所以，意大利想要继续借钱就得提高利率，也就是加息，用高利息来诱惑投资者。
但现在欧洲央行也要加息，比起随时可能爆雷的意大利，投资者肯定更愿意选择较为稳妥的欧洲央行。
这样一来，意大利借不到钱，只能等着债务危机爆发。
至于欧元区国家之间的利差，可以简单理解为利差越大，欧元区分裂的危险就越高。
毕竟大家用的是同一种货币，任何一个出了问题其他人都要受牵连，而德国向来不愿意被这些南欧国家拖后腿。
不管怎么说，面对日益高企的通胀，欧洲央行只能一边加息收紧一边想办法协调矛盾。
如果实在协调不了，只能牺牲意大利保全欧元区，德拉吉此时不跑，更待何时？
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